你想躲掉下一个 Luna、FTX、Mt.Gox？
先看清前面 53 艘是怎么沉的
你翻完这座馆，能少踩 5 个最常见的坑——选错交易所、信错稳定币、跨错链桥、被钓鱼签错合约、追错"保本高收益"。每一条都有真实案例：哪家所怎么死的、损失多少、当时的人怎么想的、活下来的人后来怎么做。
这不是新闻站，是 16 年来已倒掉项目的完整尸检报告 — 翻完它，下一艘船倒下时你能提前看见。
快速参考 · 5 家所打分
| 交易所 | PoR | 多地牌照 | 用户保险 | 关联隔离 | 老板说人话 | 总分 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Binance | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | 5 / 5 |
| Coinbase | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | 5 / 5 |
| Kraken | ✓ | ✓ | ✓ | ✓ | ½ | 4.5 / 5 |
| Bybit | ✓ | ½ | ½ | ½ | ½ | 3 / 5 |
| OKX | ✓ | ½ | — | ½ | ½ | 2.5 / 5 |
完整方法论 + 每条标准的具体验证方式见考古课 · 第二课。本表 2026 年 5 月数据，每半年应重跑一遍。
* 本表为馆主沈考古基于公开 PoR / 牌照 / SAFU / 关联隔离 / CEO 公开发言 5 维度的个人评分，非第三方权威机构排行；评分方法详见《考古课·第二课》。
开馆之前，先说几句。
我在 2017 年第一次买进比特币。那时候挂在一家叫 BitGrail 的意大利小所，平台界面像 2003 年的论坛，但人多。第二年它倒了，我在里面的几枚 NANO 一起没了。金额不大，但那种"明明账户里有，却再也碰不到"的感觉，留下来了。
后来我开始把这些事记下来。Mt.Gox 怎么沉的，Cryptopia 是怎么一夜清零的，QuadrigaCX 创始人真死了还是诈死，Luna 那 36 个小时里 Do Kwon 在 Twitter 上发的每一条推。最初是写给自己看的，后来给身边几个朋友看，再后来——既然写都写了，索性立一座馆。
这座馆只做一件事：把那些已经沉到水底的项目，一艘一艘打捞起来，逐艘还原它沉的过程。不是为了猎奇，是为了让后面进场的人，多看几艘别人的沉船，少自己上去当沉船。
馆里所有文章我亲自写。不接项目方约稿，不替任何平台公关。这条原则会写在馆门口的牌子上，也会写在每篇文章的版权页里。
—— 沈考古，2026 年 5 月 15 日
馆藏目录 · 第 1 期
沉船录 · 补编 · ⭐ 总览长文完整加密黑天鹅事件全史 2010-2026：53 起灾难、1100+ 亿美元损失、12 条历史教训
本馆耗时两周编纂的 cornerstone 长文。从 2011 年 Mt.Gox 早期被盗到 2025 年 Bybit 14 亿美元事件，15 年间 40+ 艘"船"沉到水底，账面累计损失超 1100 亿美元。六章铺陈 + 12 条可立刻使用的历史教训。如果你只读一篇加密残卷，读这篇。
沉船录 · 卷一Mt.Gox：85 万枚比特币的 11 年沉没史
从一家卡牌交易网站开始，长成全球最大比特币交易所，再一夜之间宣布丢失 85 万枚 BTC。这场沉船的奇怪之处在于——它至今仍在还款。本文逐年还原从 2010 年立项到 2026 年最新一轮分发的全过程，并解释为什么这件事到今天还有学习价值。
沉船录 · 卷二Luna 崩盘 36 小时：算法稳定币的死亡螺旋
2022 年 5 月 9 日凌晨到 5 月 12 日深夜，UST 从 1 美元跌到 9 美分，LUNA 从 65 美元跌到价格里要写十多个 0 才能数清。Anchor 20% 年化、4Pool 计划、LFG 那 8 万枚比特币的最后一搏——这场死亡螺旋的每一个齿轮都还在那里转，本文一格一格地按下暂停键。
沉船录 · 卷三FTX 帝国之夜：从 320 亿估值到资不抵债的 9 天
2022 年 11 月 2 日 CoinDesk 发出那篇泄漏的 Alameda 资产负债表，到 11 月 11 日 FTX 申请破产，整整九天。SBF 在这九天里做了 23 次公开发言、6 次电话会议、2 次试图谈并购。本文按小时还原崩盘曲线，并解释他和 CZ 那条至今被反复引用的推文交锋。
沉船录 · 卷外PlusToken 万亿庞氏：链上追出的最大加密骗局
不是某条链断了，也不是「稳定币」算法失灵——PlusToken（普拉斯）是把一桩古老的庞氏骗局塞进手机钱包，再用「AI 搬砖套利」和拉人头返佣，两年内吹成据报道约 20 万枚 BTC 的体量，2019 年夏天一夜提不出钱。本文从链上侦探角度还原它怎么起、怎么崩、赃币又怎么被一笔笔追出来。
考古课 · 第一课"不在交易所留币"——这条铁律已经不适用所有人
老韭菜口口相传"Not your keys, not your coins"，可 2022-2024 这三年，链上钓鱼、签名诈骗、合约漏洞带走的金额，比交易所跑路加起来还多。本课重新审视这条规则：什么人应该自托管，什么人应该选合规交易所托管，资产怎么分层。
考古课 · 第二课从 8 次交易所跑路提炼的 5 条选择标准
Mt.Gox、Cryptopia、QuadrigaCX、FTX、Celsius、Voyager、BitGrail、Bitfinex 2016——把这八艘船的沉没原因摆在一起看，会发现它们共享同样几个早期信号。本课把这些信号整理成五条 pre-mortem 标准，写完之后我自己也用来重新审视目前在用的几家平台。
验真台 · 交易所核查与钱包防骗
考古课 · 第三课怎么判断一家加密交易所靠不靠谱：8 个红旗 + 动手核查清单
被问得最多的就是「这家所靠谱吗」——可靠不靠谱是感觉，证据才靠得住。这篇把判断一家所能不能放钱的全部动作拆成两份：8 个不用懂技术就能看出的红旗，和一份 5 步、每步都能自己动手的核查清单（应用商店、域名年龄、储备证明、监管名单、链上储备）。看完你自己就能查。
验真台 · 卷宗 01BitForex 卷款跑路始末：5650 万美元后的一座空城
2024 年 2 月，这家自称总部在香港、运营六七年的交易所，在热钱包转出约 5650 万美元后三天关站、客服删号。本卷按 ZachXBT 链上证据、迟到的监管警告、它前身币夫网的刷量旧案，核查这座「空城」怎么形成，以及五个月后那条没人信的复提公告。
验真台 · 卷宗 02Hotbit 停运核查：还能提现吗，钱还在不在
搜「Hotbit 还能提现吗」进来的，先给你答案：不能了。它 2023 年 5 月宣布停运、给了一个月提现窗口，和卷款跑路不同——但下坡始于 2022 年 8 月一名前员工的刑事调查与资金冻结。本卷讲清停运与跑路的区别，以及错过窗口的人现在能做什么。
防骗 · 钱包安全钱包被多签了怎么办？波场 TRX 多签骗局全解析
这是馆里少见的「没有好结局」的一篇：钱包一旦被恶意多签，基本拿不回来。所以重心在防——两种最常见套路（导入陌生私钥的蜜罐、签名钓鱼夺权）、为什么解不开、以及中招后怎么止损、怎么不被「帮你解多签」的二次诈骗再割一刀。
考古课 · 资产托管币放交易所还是钱包更安全？两种风险摆在一起算给你看
「不在交易所留币」和「自己保管私钥更危险」这两句话都对，所以新人最容易卡在这一步。本文不喊口号，把交易所托管和钱包自托管的真实风险逐项摆出来——所跑路 vs 私钥丢失、签名钓鱼 vs SAFU 兜底、谁该选哪种、怎么按金额分层，再给一张能照着做的分配表。
链上侦探 · 实操区块浏览器怎么用？手把手教你追一笔链上转账
馆里每一桩沉船能被还原，靠的都是同一件工具——区块浏览器。这篇不讲历史讲手艺：从零学会查一笔转账到没到、看懂交易页面上的每个字段、顺着资金往下追一步，以及在给陌生地址打钱前先做背景调查。学会之后，很多骗局在你点确认前就露馅了。
安全工具 · 自己动手核查
读完案例还想立刻动手？这两个工具把考古课和验真台里的判断方法做成了可勾选的清单，不用懂技术，一步步走完就能给手里的所和资金打个分。
工具 · 交易所自查交易所安全自查工具：8 项红旗逐条打分，看你这家所靠不靠谱
把考古课第三课的 8 个红旗和 5 步核查清单做成交互式打分表——储备证明、多地牌照、用户保险、应用商店评分、域名年龄逐项勾选，自动算出一个风险分数，并指出哪几项最该补查。判断一家所能不能放钱，现在你自己就能查。
工具 · 资金自保资金自保清单：从分仓到私钥备份，逐项勾掉你的盲区
把馆里所有沉船提炼出的资金安全动作汇成一份可勾选清单——资产分层、热钱包冷钱包分离、私钥与助记词备份、签名授权定期排查、应急联系人。一项一项勾下来，缺口立刻现形，照着补就行。
导论 · 概念 supporting 集
导论 · 概念什么是储备证明（Proof of Reserves）：从 0 学会自己核验一份 PoR 报告
考古课第二课五条标准里第一条最重要的就是 PoR。这篇是 PoR 的零基础说明——它能解决什么、不能解决什么、怎么从 Mazars / Armanino 等机构的报告里读出真伪、为什么 zk-SNARK 用户负债证明是当下行业最严格的形式。
导论 · 概念SAFU 用户保险基金详解：地址、规模、历史动用、与传统 FDIC 的差距
SAFU 是 Binance 2018 年首创的用户保险机制。这篇文章把 SAFU 钱包链上地址、当前余额、历次动用记录、和传统 FDIC 银行保险的本质差异一次讲清楚——以及你应该把它视作"额外缓冲"而不是"绝对兜底"的原因。
导论 · 概念硬件钱包到底买不买：Ledger / Trezor / SafePal / Keystone 一篇对比
考古课第一课提到"金额超过半年生活费就买硬件钱包"。但硬件钱包不是万灵药——Ledger Connect Kit 2023 年那次事件证明它能挡住"私钥被窃"但挡不住"签名错误内容"。本文按"防什么 / 不防什么 / 谁该买谁不该"分层对比四家主流硬件钱包。
馆里的文章本意是让你"少踩一些坑"，不是劝退。加密这件事本身并没有错，错的是把它放错了地方。如果你想从一个目前还能数得清几条规则的平台开始，我个人这几年用的是 币安——理由很无聊：它是少数公开做月度储备证明（Proof of Reserves）的大所，受法国 AMF、意大利 OAM、迪拜 VARA 等多地监管，并设有 SAFU 用户保险基金。这不代表它没有风险，只代表它现在的风险信号比当年那八艘沉船少。
全部馆藏速览
一页直达馆里每一篇——按类别排好，挑你最关心的那一艘船、那一课、那一项核查。
沉船录 黑天鹅全史 · Mt.Gox · Luna 崩盘 · FTX 帝国之夜 · PlusToken 庞氏
考古课 第一课 · 交易所留币 · 第二课 · 5 条选择标准 · 第三课 · 怎么判断一家所 · 交易所还是钱包更安全
验真台 · 防骗 BitForex 跑路 · Hotbit 停运核查 · 波场多签骗局 · 区块浏览器怎么用
概念导论 什么是储备证明 PoR · SAFU 用户保险 · 硬件钱包对比
访客常问
馆里文章不收钱、不接约稿。底部"如果你打算开始"那一段的按钮挂的是我的 币安 合作伙伴推介码，我自己也在用这家平台。这层关系我每篇文章末尾都明写，不藏。除此之外没有任何赞助、广告、置入。
因为已经死掉的项目，全部材料都摆在那里了——破产文件、法院证词、链上记录、当事人事后访谈。正在涨的项目，材料还不全，写了也只是猜。我宁愿写得慢一点，写得准一点。
每篇文章末尾有"主要参考"清单，列出我用了哪些公开材料——法庭文件、破产管理人报告、链上交易哈希、当事项目方的事后公告。如果你发现有错，写信给我（[email protected]），我会公开更正并署上你的名字。
不是。"沈考古"是我的笔名。用笔名是因为我还在加密行业里做正职，写这些复盘不想牵连到雇主。但所有文章我亲笔写、亲署、亲负责。具体我做什么、不能写什么，关于馆主页里有一段长版本说明。
考古课第三课《怎么判断一家交易所靠不靠谱》和「验真台」交易所核查系列（BitForex、Hotbit）刚刚上线，可以在上面馆藏目录里看。馆藏第 2 期预计 2026 年第三季度上线，准备写的有 Celsius / Voyager / Cryptopia 三艘船。第 2 期上线时我会在 RSS 和首页公告。